调印花税与不调的逻辑

股市有风险，入市须谨慎!!
近期印花税调不调,如何调成了市场及媒体关注的一个焦点!有关印花税的任何一点花边消息又反过来影响到市场投资者的心态!

　　个人看法:

　　一、如果中国股市是一个成熟的股市一个理性股市，印花税就不仅仅是应该大幅下调，甚至可以取消！

　　二、当前中国股市恰恰是一个不成熟的市场，在这种情况下；

　　1、如果从减轻投资者的负担，让利与民、给市场以休养生息的角度出发，则有必要果断调整！但是，在调整印花税的同时，监管者必须真正负起责任，进一步加大对市场的监管，大力打击庄家、炒家操纵市场、内幕交易等违法行为！将监管工作落到实处(去年之所以上调印花税，相当大程度上也是“上面”不能有效地管治市场操纵和内幕交易而采取的权宜之计，不过，中国的事确实难管，这里面太复杂了)！

　　2、调整印花税如果是从激活市场的角度出发，则大可不必调整！理由是：中国股市的成交即使是在成交量已大幅萎缩的今天，仍然是稍嫌过度成交的！以当前这种所谓的低成交量，但市场每天的换手仍然在1%以上(以自由流通市值计)，虽然不像高峰时那样过高了，但客观地讲也绝不是成交过小！

　　三、印花税调整与否，与所谓的是否救市无关！印花税调整，也不代表这就是救市行为！印花税不调整，也不代表就不会救市！

　　四、做为一个投资者，必须看清楚的是：这一轮股市的过度下跌(指4300点以下的下跌)主要是供远远大于求造成的，而不是印花税事实上的偏高造成的(印花税偏高只会造成频繁交易成本的大幅提高，在这一点点恰恰是普通散户的缺点；印花税的高低基本上不会对股市的供求关系产生大的影响，也基本不影响股票的估值；偏高的印花税打击的是过度投机者，而不是价值投资者甚至适度投机者)！所以，解决股市下跌的药方必须从解决供求关系着手。

　　如果仅仅只是印花税，根本就不能解决市场之所以暴跌下跌的根本问题(对缓解供远远大于求矛盾没有多大作用)，而只能起到安慰剂或兴奋剂的用途，在短期的亢奋之后 (大多数的炒家和庄家正好会利用这个机会逃走，而留下的多半又是大多数没有多少专业知识的小散户，这难道不是悲哀吗？)，市场仍然要重新去寻找那个供求平衡点！

　　因此，要想解决当前股市过分下跌的问题，必须围绕“增收节支”四个字做文章：一是压缩市场的供给(大小非的减持怎么办？类似平安的过度再融资怎么办)；二是增加市场的承接力，开阐放水，放水养鱼(在卖不出的情况下，仅仅只是不断地发新基金可能效果有限，并且需要比较长的时间才能有效果)；三是增强市场的信心(这方面与相关政策有关)，从而间接地提升市场的需求，压抑恐慌性供给

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