《贤文与股市》电子书--第三部分－19、引酵若酸 那得好酒

股市有风险，入市须谨慎!!

 我夫人徐金凤善持家务，做饭炒菜颇受家人好评，而且做得一手好米酒，平常有空就露一手，遇上节日自然更要一展身手。鸡年春节，她精心制作了两次米酒。第一次不怎么受欢迎，因为甜味不足，酸味有余，我和儿子笑称她关键时候“掉链子”。我夫人认真查找原因，结论是：问题出在酒曲上面，因为她习惯使用的宁波米酒曲用完了，临时买了其他牌子的酒曲。好在我夫人汲取教训，将功补过，买来了好酒曲，第二次就做出了好米酒，为鸡年春节助了一把兴。 字串1

  正如《贤文》所说：“引酵若酸，那得好酒”。这句《贤文》的本意是，酒曲若存在质量问题，怎么能做出好酒呢？这句《贤文》启示我们，种瓜得瓜，种豆得豆，任何原因都是会产生结果的，任何结果都是有原因的，要想有好的结果，就要把握好引起结果的原因，注重避免不良因素产生不良后果。

  我们再来看看我国股市的一些情况，让我们把目光投向2001年之后产生的新生事物，即独立董事的状况。据2004年5月27日《上海证券报》报道，无论是独立董事的客观行权环境，还是独立董事自身主观行权愿望，调查结果都令人失望。33.3%的独立董事表示，在董事会表决时从未投过弃权票或反对票；35%的独立董事表示，从未发表过与上市公司大股东或高管有分歧的独立意见；15%的独立董事表示，所在上市公司存在拒绝、阻碍、隐瞒或者干预自己行权行为的情况；35%的独立董事表示，并没能享有与其他董事同等的知情权，不能获取足够支持自己发表独立意见、作出独立判断的信息。因此，这些社会精英并没有在保护投资者特别是公众投资者利益方面起到“懂事”的作用，大部分独立董事成了花瓶，异化为荣誉象征、政治待遇和取得额外收入的平庸之人。

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  在上市公司设立独立董事是西方成熟的市场经济国家的成功经验，我国在2001年正式导入。2001年8月，证监会发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》后，上市公司独立董事纷纷登台亮相，截止2003年6月30日，1250家上市公司中有1244家上市公司配备了独立董事，独立董事总人数达到3839名，这些独立董事主要来自财会、经济、金融、法律等专业，并且学历较高，属于“懂事”的人士。 字串4

  独立董事这项制度既然有发达国家的成功经验，上市公司又按证监会的指导意见选择了具有“懂事”能力的董事，却为什么达不到监管部门和广大投资者所要求的效果呢？到底问题出在了哪里呢？

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  我们在这里不妨分析比较一下国企监事会制度，也许对改进上市公司的独立董事制度有所裨益。国企监事会是从当年的国务院稽查特派员发展而来的，现在的50余家国企监事会办事处负责对国资委管理的170多家国有企业进行监督检查，每年一次的监督检查报告直接报国务院有关部门和领导，对所监督检查的企业国有资产保值增值情况和领导班子的工作情况作出评价。每个企业对国企监事会的监督检查都非常重视，因为对央企来说，国企监事会的监督是最强势的监督之一。国企监事会在制度上作出了科学的安排，比如，哪个办事处负责哪几家企业由国企监事会统一安排，没有哪个办事处是由企业挑选的；实行三年一轮换制度；国企监事会在企业工作期间发生的所有费用不用企业承担，全由国企监事会承担。这些科学的制度有效地保证了国企监事会的客观、公正和有效运行。 字串8

  我们再来看看当前上市公司的独立董事制度，稍加分析不难找到结症所在，我们的3000多名独立董事都是由上市公司自己找的，并且这些独立董事的薪酬是由上市公司支付的，并且一名独立董事可以同时在5家以下的上市公司兼任独立董事。以上情况不难看出问题出在独立董事的定位上面，即独立董事这一角色是“公器”还是“私器”？如果是“公器”的话，就应该由监管部门委派，报酬由监管部门发放。这样的话，独立董事们就会对监管部门和广大投资者负责。如果仅作为上市公司为了应付证监会要求的“私器”，那么绝大多数独立董事是很难“懂事”的。因为他们都是“经济人”，亚当·斯密的“经济人”理论认为：个人利己主义是人人共有的本性。当一个人在经济活动中面临若干不同的选择机会时，他总是倾向于选择能给自己带来更大经济利益的那种机会，即总是追求最大化的利益。绝大多数独立董事不会发表与花高价聘请他们的上市公司相左的意见而丢掉取得额外高收入的机会。在金钱面前许多“懂事”的人都会装聋卖傻，人性异化。因此，在这种制度设计下的绝大多数独立董事，只会成为所谓公平、公正面具下的“花瓶”。正如《贤文》所说：“引酵若酸，那得好酒”。 字串9

  产生我国目前独立董事的尴尬局面并不在于独立董事制度的本身，而是在于独立董事角色的定位和功能的发挥。发挥独立董事的作用，是我国股市的一个重要课题，不仅需要监管部门的智慧，而且也需要你我等关心我国股市发展的老百姓的关注。

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