01/30综合分析:后市有望小幅反弹,大盘获得年线支撑

股市有风险，入市须谨慎!!

一、后市展望

　　正如我们前期所讲的那样，目前A股市场面临着较为复杂的市场环境。一是外围市场的不确定性依然存在，尤其是美国经济后期的走势能否摆脱次债危机的阴影，美国政府的经济挽救政策能否奏效，将较大程度上影响国际经济的走向，也会对我国经济的发展产生一定的影响；二是A股市场面临着较大的扩容压力，市场流动性过剩的局面已经被打破，由于A股股指一跌再跌，很多投资者的筹码被深度套牢，难以割舍，而部分上市公司却竭泽而渔，大行圈钱之能事，引发投资者的恐慌；三是今年面临限售股解禁的高潮，市场解禁资金规模巨大，上市公司大股东高位套现的本能将进一步打压个股走势，进而拖累股指走弱。所以，目前A股市场所面临的风险较以往要大，不确定性也在增加。

　　当然，看到风险的同时，也应当看到对市场有利的因素。首先是人民币升值步伐的加快，将增加中国市场的投资吸引力，吸引国际资金流入国内市场，银行、地产、有色、钢铁、航空等板块的投资价值将会增强；其次，北京奥运会的举办，将会给消费领域带来较大的发展机会，旅游、酒店、零售、食品饮料、数字传媒等基本消费领域有望乘着奥运的东风，获得较大的业绩提升；再次，股指期货和创业板块的推出，将会给中国的资本市场带来深刻的变革，促进中国资本市场的繁荣，券商、电子和生物医药等高科技板块将面临着千载难逢的发展机遇；第四，2008年中国面临着政治选举，农业农村的发展问题仍将会是政府关注的头等问题，所以农业板块也蕴藏的较大的投资机会；最后，节能减排政策的深入推进，会给节能环保领域的上市公司带来崭新的发展机遇。所以，我们对于中国经济的长期发展保持着乐观的态度，对于中国股市的成长也保持着积极的态度，长期牛市的基础依然存在。 字串5

　　正如我们上文所描述的那样，A股市场目前的动荡是多方面因素共同作用的结果，这种深度的调整也是高估值水平下的中国市场所必需的，因此，不应当对市场丧失信心。在大盘深幅的背景下，部分个股的泡沫已经被挤破，投资价值已经凸显。投资者所需要做的就是耐心的等待和发现。

　　从技术走势上看，大盘在年线位置和4330点一线受到一定程度的支撑，KDJ等技术指标显示大盘严重超卖，短线内有反弹的要求。具体到后期的走势，我们认为仍要等待大盘蓝筹股的企稳，接下来的一段时间里，大盘仍将维持震荡整理的格局，多空双方有可能会在4300一线展开争夺。所以，操作上，不建议追涨杀跌，盲目介入，为避免风险，维持观望或者适当的逢高减持应当作为首选。

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 二、要闻解析

　　1、美国众议院通过经济刺激方案

　　事件：美国两党之间展开了罕见的合作，众议院周二投票通过了上周与布什政府达成的规模为1460亿美元的经济振兴计划，经济振兴计划的核心内容是规模为1010亿美元的退税计划。美国白宫已经开始敦促参议院原封不动地通过这项议案。

　　银联信点评：美国能否通过1460亿美元的经济振兴计划，目前显得已经毫无疑义，并且，加上市场预期美联储仍将在近期内实行减息的货币政策，短期内对市场走势起到了一定的提振作用。长远来看，美国政府的振兴计划能否奏效，成为未来美国经济走势的关键。

　　2、消费对GDP贡献七年来首超投资

　　事件：国家统计局有关负责人日前表示，2007年，消费对GDP的贡献7年来首次超过投资。初步估计，在11.4%的GDP增长中，消费、投资、净出口分别拉动4.4、4.3、2.7个百分点。

　　银联信点评：长期以来，投资率过高、消费率过低以及顺差过大的结构失衡问题一直困扰着我国经济。自2001年以来，其中投资对GDP的贡献连续6年超过消费，而2007年则发生这一结构性变化。人均收入加速增长、奥运经济刺激等因素将使我国的消费继续保持较快增长速度，消费对经济增长的拉动作用在2008年将更加明显。在这种情况下，我国的生活用品生产和消费类企业应该获得更大的的政策支持和市场发展空间。 字串4

　　3、新年开市19天26家公司提出再融资

　　事件：从元月1日至29日，有26家公司提出了再融资预案，总计金额2233亿元。去年同期，已经实施再融资的只有13家，融资额为98亿元；而今年一月份已实施再融资计划的公司有27家，总计金额456亿元。相比较而言，今年上市公司再融资规模与节奏明显加快。

　　银联信点评：上市公司不断推出“天量”再融资计划，一方面引发了市场“圈钱”的议论，另一方面，增加了人们A股市场能否承受的担忧。在今年面临3万亿元“大小非”解禁以及外围市场波动的情况下，A股难以举“重”若轻。相比2007年，2008年流动性过剩已经发生变化，如果，上市公司再融资股票定价过高，投资者也会用脚投票。

　　4、雪灾加剧，国内金属价格全线上涨

　　事件：全国春运高峰时期，突然遭遇罕见大雪，严重阻碍了能源和工业商品的运输。受此影响，国内金属价格昨日全线上涨，其中铜、铝涨幅均超过2%，而沪锌上涨幅度更是达到4%。

　　银联信点评：近两日国内金属价格表现总体稳定，铜价维持60000元/吨上下波动，锌虽然昨日涨停，但仍在19000元一线。唯独铝价近日出现较大升幅，在过去6个交易日里，国内铝价上涨了约5.6%。从目前的情况看，节前市场成交比较清淡，货源也比较充足，价格上涨一方面是由于交通运输不便引起，另一方面是因为雪灾造成的部分工厂无法正常生产。总体来说这种涨价趋势不会持久，但由于前期有色金属板块回调较多，短期超跌严重，近期可能借此消息产生一波反弹。

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三、大盘综述

　　美国众议院昨日通过了1460亿美元的经济提振计划，虽然还有待于参议院的表决，但已经几乎没有什么悬念。另外，美国昨日公布了一些12月份经济运行的数据，并没有市场原先预期的那么悲观，再加上投资者预期美联储将于今日再行减息之举，这一系列利好因素刺激昨日美盘小幅反弹。同时，国际市场上商品期货的价格也出现了反弹之势，尤其是铜、铝、锌等贱金属品种涨幅较大。

　　外围市场的走强也增强了国内投资者的信心，今日早盘两市均出现高开，随即中国石油、中国石化的带领下展开上攻。但由于金融和采掘板块走势较弱，大盘反弹幅度比较有限，盘面上看，金融、煤炭充当了市场杀跌的主力，金融股在工商银行、中国银行等权重股的打压下一路走低，不少个股出现破位，招商银行曾一路逼近跌停板；而煤炭板块在中国神华、兖州煤业、山西焦化等个股的颓势下表现也比较低迷，大部分个股一度跌幅较深。大盘冲高回落后，石油石化也未能走出反转行情，主力缺乏进一步做多的动力，最终维持小幅上涨的格局。

　　受到金属价格上涨的刺激，有色金属板块早盘表现比较抢眼。江西铜业收购加拿大NPC公司100%的股权获得通过，复盘后一度刺激公司股价大幅上涨。另外，铝价的高企也刺激中国铝业、云铝股份、南山铝业等个股集体走强。但最终由于大盘的弱势格局，大部分个股未能守住前期较大的涨幅，出现了一定程度的回落。除此之外，钢铁板块整体抗跌性也比较好，地产板块部分个股出现超跌反弹。

　　从二三线个股的表现来看，农业、医药、电子、化工等基础消费类板块整体表现比较抢眼。由于天气因素的影响，目前国内消费品供应比较紧张，再加上节日效应，基础消费品价格上涨的趋势难以改变，因此，在市况比较低迷的情况下，市场资金偏好于防御性较强的品种。 字串1

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