《经典股市理论及零风险实战策略》电子书：股票的价格指数

股票的价格指数是反映股票市场价格变化的一个综合性指标，它也可以反映某一个板块和某一个行业的分类指标。每一个股票市场都有自己的独特计算方法。无论采用什么方法，股票价格指数的波动都能反映股市大多数股票的变化趋势。如股票指数涨，股票市场上的大多数股票价格就涨；如股票指数跌，股票市场上的大多数股票价格就跌。这样的股指才能反映市场的全貌。 字串4

上海和深圳股票市场上使用如下几种价格指数。 字串8

1. 深圳综合指数

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深圳综合指数是深圳交易所于1991年4月3日公布的，它规定这一天是指数的基日，该日的指数为100点。综合指数是以发行量为权数的加权综合股价指数，是用所有在深圳参加交易的股票来计算的。其基本计算公式如下。

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当日综合指数 = (当日指数股总市值 / 基日指数股总市值)×基日指数

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当有新的股票上市，上市后的第二天，要把新股票总市值加到上面公式的分母内。其基日指数股总市值的计算公式如下。

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基日总市值 = 原来的基日总市值+新股发行股数×上市第一天的收盘价 字串2

当有一只股票停牌，停牌的第二天应在基日总市值内减去停牌股票的总市值。综合指数反映了股市的全貌。

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2. 上海综合指数 字串7

上证综合指数是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。由于采取全部股票进行计算，因此，上证指数可以较为贴切地反映上海证券交易所股票价格的变化情况。 字串8

上证股价指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际情况，参考国外股价指标的生成方法编制而成。 字串9

上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算。 字串4

该股票指数的权数为上市公司的总股本。由于我国上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大，上证指数常常就成为机构大户造市的工具，使股票指数的走势与大部分股票的涨跌相背离。 字串6

上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股票行情的变化同步的，它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。其计算公式如下。

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本日股价指数= (本日股票市价总值 / 基期股票市价总值)×100％ 字串3

3. 上海成份指数 字串6

上证成份指数(简称上证180指数)是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。 字串9

成份股的选择 字串4

(1) 样本空间：剔除符合下列条件之一的股票后的所有上海A股股票。 字串9

上市时间不足一个季度的股票。

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暂停上市的股票，经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票。 字串3

股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票。

其他经专家委员会认定的应该剔除的股票。

(2) 样本数量：180只股票。

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(3) 选样标准：行业内的代表性；规模；流动性。

(4) 行业分类：以摩根斯坦利和标准普尔公司联合发布的全球行业分类标准(GICS)为基础，结合我国上市公司实际特点进行调整，将上市公司分为10大行业。 字串3

10 能源(Energy)

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15 材料(Materials) 字串3

20 工业(Industry) 字串4

25 可选消费(Consumer Discretionary) 字串6

30 主要消费(Consumer Staples)

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35 健康护理(Health Care) 字串7

40 金融(Financials)

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45 信息技术(Information Technology) 字串2

50 通讯服务(Telecommunication Services) 字串9

55 公用(Utilities) 字串7

行业划分标准原则如下：①如果公司某项主营业务的收入占公司总收入的50％以上，则该公司归属该项业务对应的行业。②如果公司没有一项主营收入占到总收入的50％以上，但某项业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30％以上，则该公司归属该业务对应的行业。③如果公司没有一项业务的收入和利润占到30％以上，则由专家组进一步研究和分析确定行业归属。 字串7

(5) 选样方法：在确定样本空间的基础上，上证180指数根据以下4个步骤进行选样。 字串4

①根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名。具体方法是：根据过去一年的日均数据，先对各指标分别排名，然后将各指标的排名结果相加，所得和的排名作为股票的综合排名。

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②按照各行业的流通市值比例分配样本只数。其计算公式如下。

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第i行业所有候选股票流通市值之和 字串4

第i行业样本配额 = ——————————————————————— ×180 字串4

上海市场所有候选股票流通市值之和

③按照行业的样本分配只数，在行业内选取综合排名靠前的股票。

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④对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为180家。 字串2

样本股的调整

上证成份指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10％。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。

指数的权数及计算公式 字串3

上证成份指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以样本股的调整股本数为权数。 字串4

报告期成份股的调整市值 字串3

报告期指数 = —————————————————— × 1000

基日成份股的调整市值 字串4

其中，调整市值 = ∑(市价×调整股本数)，基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7％，低于10％，则采用流通股本为权数。某股票流通比例为35％，落在区间(30，40)内，对应的加权比例为40％，则将总股本的40％作为权数。

4. 深圳成份指数

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它是深交所编制的一种成份指数，是从深圳股市中选取40家有代表性的公司作为计算对象，以流通股为权数而计算得出的加权股价指数，综合反映了深交所的A股和B股的走势，取1994年7月20日为基准日，基日指数定为1 000点，于1995年1月23日发布，1995年5月5日正式使用。
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